自2016年9月26日開市起停牌，時隔兩個月，華誼兄弟重大資產重組計劃終于揭開了面紗。11月24日晚間，華誼兄弟發布公告稱，公司擬以發行股份的方式購買北京英雄互娛科技股份有限公司（以下簡稱“英雄互娛”）部分股份。具體方案仍在謹慎探討中，尚未最終確定。

緊接著英雄互娛也發布了相關公告。

英雄互娛自2016年10月13日開市起停牌，停牌前收報10.5元，市值150.66億元。而華誼兄弟自2016年9月26日開市起停盤，停牌前收報12.38元，目前市值為344.87億元。

值得注意的是，這并不是華誼兄弟第一次與英雄互娛產生聯系。去年11月19日，華誼兄弟發布公告稱，擬向北京英雄互娛科技股份有限公司投資人民幣19億元，認購其股份總額的20%。英雄互娛2016年第三季度報告顯示，目前華誼兄弟持股20.88%，為公司的第二大股東。

此次華誼發布的是重大資產重組事項公告，而不是以往的重大事項。根據相關規定，只有控股英雄互娛，才能達到重大資產重組的體量。所以，可以初步判斷，此次華誼收購的股權至少在 30％以上。加上目前華誼兄弟持有的20.88%的股份，這次收購動作一旦完成，英雄互娛將成為華誼兄弟控股子公司。

王思聰曾脫手套現1.3億

華誼接手英雄互娛能掙多少？

2015年6月份，英雄互娛創始人應書嶺從中手游出來后，拿到60份投資人Offer，正式宣布公司成立。緊接著就借殼登陸了新三板，傳聞3個月估值達到100億。目前公司的實際控制人為自然人應書嶺。目前，英雄互娛的股東除了華誼兄弟外，還包括紅杉資本全球執行合伙人沈南鵬、華興資本創始人包凡、真格基金創始人徐小平。此外，幾位股東也加入了公司的董事會，其中王中軍任公司董事，王中磊任公司監事，徐小平任公司監事會主席。

目前英雄互娛旗下業務包括游戲研發運營、移動電競賽事、VR內容及營銷、VR賽事、體育生活等，形成了圍繞年輕消費群體的高成長性業務生態。資料顯示，在移動端，英雄互娛旗下擁有《全民槍戰》、《舞創天團》、《巔峰戰艦》、《彈彈島2》、《影之刃2》、《裝甲聯盟》、《搶灘登陸3D》等10余款拳頭移動電競游戲產品，囊括北研、上研、深研以及獨步國內的海外發行通道。應書嶺今年7月曾透露過，每天約有1000萬玩家登陸英雄互娛游戲產品。

在賽事端，英雄互娛組織發起了大東亞地區最大的移動電競賽事HPL（Hero Pro League）英雄聯賽，包含線上賽、巡回賽、職業聯賽、校園賽、海外賽和總決賽等專業移動電競賽事，已成功運營近兩年，目前英雄互娛的賽事游戲的注冊用戶已達到4億。據易觀《中國電子競技賽事專題報告2016》，英雄互娛目前已是中國移動電競產品研發商第二，僅次于騰訊。

中國已然成為全球最大的移動競技市場，隨著國內互聯網群體的日漸擴大，移動競技的市場規模勢必會加速擴張。分析人士表示：移動電競將會迅速成為一個千億規模的市場。華誼兄弟此番擬收購英雄互娛，定是為了搶先占得移動電競這一藍海市場的先機，為公司娛樂生態產業鏈進一步的布局和擴張做準備。

但是提到英雄互娛，總有一個繞不開的人物——“萬達公子”王思聰。同華誼兄弟相比，王思聰更早一些進入了英雄互娛。2015年9月16日，英雄互娛發布第二屆監事會第八次會議決議公告，宣布將增補王思聰、冉曦為英雄互娛監事。同時王思聰控制的普思投資以每股82元的價格，認購了英雄互娛24.39萬股。英雄互娛的估值一度沖到了200億。

但是這次的聯姻并不長久，僅僅維持了10個月左右。今年6月份，王思聰100%控股的普思投資清倉拋售英雄互娛，套現1.3億元，累計賺了5181萬元，收益率高達65%。此后10月24日英雄互娛發布公告稱，公司前監事王思聰因個人原因提出辭職，現提名鄭志剛為公司監事候選人，任職期限自選任之日起至第二屆監事會屆滿為止。

6月份，王思聰清倉拋售英雄互娛股份，9月份華誼兄弟透露“重大資產重組”計劃。再聯想前幾日的“排片風波”，也是real有意思！

接連多部電影票房低迷

從掌趣套現20億的華誼是想靠游戲盈利？

 

不過，王思聰的撤出對英雄互娛的業績并沒有造成很大的影響。據英雄互娛2016年第三季度報告顯示，公司本期實現營業收入約6.32億元，同比增加2554.38%。歸屬于掛牌公司股東的凈利潤約3.69億元，同比增加2151.76%。至此，英雄互娛第三季度已完成營收2.54億元，凈利達1.44億元。

而這或許與華誼兄弟入股時與英雄互娛簽署的業績對賭協議有關。協議顯示，雙方約定，從華誼兄弟增資起到2018年12月31日的3年內，英雄互娛第一年（2016年）承諾的稅后凈利潤不低于5億元，自2017年度起，每個年度的業績目標為在上一個年度承諾的凈利潤目標基礎上增長20%。

但相較于英雄互娛交出的“成績單”，華誼兄弟今年上半年業績顯得并不那么客觀，出現了下滑。公告顯示，華誼兄弟上半年實現營收近15億元，同比增長13%；歸屬于母公司股東凈利潤為3億元，同比下滑40%。

此外，華誼兄弟近期投資、制作的一些影片的票房也未達到預期。比如最近鬧得沸沸揚揚的《我不是潘金蓮》，在上映截止今天上映七天，目前的票房為2.88億。隨著《神奇動物在哪里》、《海洋奇緣》、《你的名字》等影片的上映，會瓜分大半的票房市場。《我不是潘金蓮》接下來的票房成績并不被看好。作為今年年底，華誼兄弟最重視的一部作品，這樣的成績勢必會給華誼第四季度的業績造成很大的影響。這也不奇怪，華誼兄弟開始把目光轉向目前大熱的電競行業，為其泛娛樂發展尋求更加多元的合作伙伴。

之前，華誼就進行過投資游戲產業的嘗試。2010年，華誼以 1.485億元的價格，收購掌趣科技 22%的股權。2013年，并購銀漢科技，開始嘗試與手游項目多維合作。可是，從其后續表現來看，華誼入股掌趣科技目的在于財務投資。從 2014年開始，華誼先后 17次減持掌趣，套現近 20億元。

然而，華誼兄弟對英雄互娛的態度，已經不止是做財務投資了，其目的是獲得英雄互娛的控股權。華誼兄弟希望通過此次加碼，打通移動游戲自研發運營，到發行渠道，再到移動電競完整鏈條。華誼兄弟副董事長、CEO王中磊在接受媒體采訪時曾表示：“從財務投資的角度，對掌趣科技的投資已經進入到回饋期，步入利潤回流和現金回流的階段。從戰略投資的角度，掌趣科技和華誼兄弟業務布局的關聯性并不強，所以今年陸續把回收的資金布局到游戲領域的新趨勢上。”

不過，2015 年 7月份，應書嶺接受媒體采訪時，曾表示不想成為另一個掌趣科技。目前華誼兄弟和英雄互娛還處于膠著的狀態，不管是價格還是雙方理念的問題，就英雄互娛目前的體量來看，此次收購，華誼必將會大出血。

不過華誼兄弟最為全國最大的傳媒公司之一，除擁有強有力的影視制作資源和能力，進行泛娛樂相關產業的布局。如果此次和英雄互娛的合作成功展開，雙方在 IP轉換、影游聯動、游戲發行等領域都會也很大的合作空間。明年，華誼兄弟的業績或許會變得漂亮些。